Випуск “хороших, але не дуже” даних по ринку праці в США в травні продемонстрував пристойне поліпшення ситуації на ринку праці США, але цього недостатньо, щоб посилити побоювання, що ФРС найближчим часом почне згортати свою програму купівлі активів. Хоча, можливо, немає гострої необхідності в скороченні кількісного пом’якшення (QE) ФРС, дебати про терміни будь-якого скорочення QE залишаться домінуючою темою на ринку. Тому Джейн Фоулі, старший валютний стратег Rabobank, очікує, що пара EUR / USD впаде нижче 1,20 протягом трьох місяців.

«Неминуче, що дебати з приводу інфляції в США і скорочення QE ФРС будуть продовжувати домінувати в настроях учасників ринку в майбутні місяці. Стриманий тон в даних по зайнятості в США минулого тижня передбачає, що на даний момент долар може залишатися в оборонній позиції».

«Оскільки хороші новини вже враховані в цінах, потоки в євро можуть бути вразливими, якщо ФРС зробить більший акцент на звуженні QE пізніше в цьому році, і відповідно підвищиться прибутковість облігацій».

«Оскільки питання про скорочення QE ФРС, ймовірно, в якийсь момент стане на порядок денний, ми очікуємо, що долар США знайде опору в кінці року і пара EUR/USD повернеться нижче 1,20 протягом трьох місяців».

На думку економістів MUFG Bank, розбіжності в обговореннях політики кількісного пом’якшення ЄЦБ і ФРС будуть чинити тиск на EUR/USD в найближчій перспективі.

«Поліпшення прогнозів зростання навряд чи виявиться достатнім, щоб спонукати ЄЦБ оголосити про уповільнення темпів закупівель QE. Недавні «голубині» коментарі офіційних осіб ЄЦБ спростували очікування раннього припинення кількісного пом’якшення. Більшість економістів тепер очікують, що ЄЦБ оголосить про уповільнення закупівель в рамках QE у вересні. Також очікується, що у вересні ЄЦБ опублікує висновки зі свого огляду стратегії грошово-кредитної політики, який, як очікується, буде представляти більш серйозний подієвий ризик»

«Ми очікуємо, що ЄЦБ дасть сигнал про те, що «покупки будуть підтримуватися приблизно такими ж темпами». Реакція ринку повинна бути обмеженою, оскільки прибутковість в єврозоні вже знизилася в останні тижні. У першу годину після двох останніх політичних рішень ЄЦБ євро незначно ослаб. Ми очікуємо аналогічної реакції і на цей раз ».

Економісти Capital Markets не чекають, що рух євро буде стійким перед лицем поступово більшого яструбиного тону з боку ФРС.

“Хоча єврозона знову вступила в технічну рецесію в четвертому / першому кварталах, перспектива значного відскоку в другому кварталі, який продовжиться в другому півріччі, вказує на перегляд прогнозів ЄЦБ по ВВП на 2021 і 2022 роки в порівнянні з березневими прогнозами в 4,0% і 4,1% відповідно. ми очікуємо, що прогноз на цей рік буде переглянутий приблизно до 4,5%, а на 2022 рік – вище 4,25%. що стосується індексу споживчих цін, ми очікуємо, що березневий прогноз буде підвищено приблизно на 0,3% в усіх напрямках. у той час як картина зростання спонукає яструбів в Раді керуючих ЄЦБ наполягати на якнайшвидшому зниженні темпів покупки облігацій в рамках програми PEPP, голуби на чолі з президентом Лагард, швидше за все, будуть приймати остаточне рішення, і ЄЦБ буде чекати реальних даних, а не просто прогнозів, перш ніж коригувати потік покупок облігацій. Таким чином, навіть якщо євро побачить деякий тимчасовий імпульс на тлі майбутніх даних або перспект верби може виникнути значне уповільнення покупок облігацій, ми не очікуємо, що цей рух буде стійким перед лицем поступово більш яструбиного тони з боку ФРС “.

Источник